Cendejas, José LuisCastañeda, Juan E.Muñoz, Félix Fernando2026-02-132026-02-132014-08-14Cendejas, J L, Castañeda, J E & Muñoz, F F 2014, 'Business cycle, interest rate and money in the euro area : A common factor model', Economic Modelling, vol. 43, pp. 136-141. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.08.0010264-9993https://hdl.handle.net/10641/7888Publisher Copyright: © 2014 Elsevier B.V.En este artículo modelizamos y analizamos la correlación contemporánea entre el tipo de interés, los agregados monetarios, la producción y los precios (de bienes de consumo, activos financieros e inmuebles) de la zona del euro. Para ello, en primer lugar estimamos un factor cíclico común mediante un modelo de componentes no observados en el que el factor común se sitúa en las variaciones de las tasas de crecimiento subyacentes, es decir, en las aceleraciones y desaceleraciones de las variables. Las variables mencionadas comparten un factor cíclico significativo, siendo todas procíclicas excepto el dinero en sentido estricto. Finalmente, ofrecemos una explicación de este hallazgo empírico basada en la estrategia de política monetaria de fijación del tipo de interés seguida por el Banco Central Europeo. En este sentido, la información cíclica compartida sugiere (a) que la inflación debe considerarse un fenómeno que afecta a toda la economía y, por tanto, a todos los precios, y (b) que indicadores monetarios como los agregados monetarios pueden contribuir a la evaluación de los riesgos inflacionarios a lo largo del ciclo. [Traducción automática al español; idioma original: inglés.]In this paper we model and analyze the contemporaneous correlation between interest rate, monetary aggregates, production and prices (of consumer goods, financial assets and real estate) of the euro area. To do this, firstly we estimate a common cyclical factor by means of an unobserved component model with the common factor located in variations in the underlying growth rates, that is, accelerations and decelerations of the variables. The variables mentioned share a significant cyclical factor being all procyclical except for narrow money. Finally we offer an explanation of this empirical finding based on the monetary policy strategy of interest rate pegging followed by the European Central Bank. In this regard, the shared cyclical information suggests (a) that inflation should be considered as a phenomenon that affects the whole economy, and therefore all prices, and (b) that monetary indicators such as monetary aggregates may contribute to the assessment of inflationary risks throughout the cycle.6683780enghttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/Business cycleCommon cyclical factorInterest rate peggingMoney and inflationEconomics and Econometricsjournal articlerestricted access10.1016/j.econmod.2014.08.001https://www.scopus.com/pages/publications/84907454546https://www.scopus.com/pages/publications/84907454546#tab=citedBy