Time-variation in the persistence of carbon price uncertainty : The role of carbon policy uncertainty

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Abstract

Estimamos modelos de integración fraccionaria para determinar el grado de persistencia de dos métricas recientemente desarrolladas de incertidumbre del precio del carbono: el Carbon VIX y la Carbon Implied Volatility (CIV), abarcando el periodo desde la 1ª semana de septiembre de 2013 hasta la 4ª semana de diciembre de 2022. En primer lugar, encontramos que ambas métricas son altamente persistentes, pero muestran reversión a la media con memoria larga. En segundo lugar, la estimación variable en el tiempo (recursiva) reveló que la persistencia subyacente sigue una tendencia descendente. En tercer lugar, mostramos que la reciente reducción de la persistencia de las incertidumbres del precio del carbono es consecuencia de la disminución de la incertidumbre de la política del carbono, una métrica que desarrollamos utilizando información agregada sobre las sorpresas al cuadrado del precio de los futuros de carbono de diversos vencimientos. Dado que se ha demostrado que la incertidumbre del precio del carbono afecta negativamente a las inversiones en descarbonización, nuestros hallazgos tienen implicaciones importantes para el Régimen de Comercio de Derechos de Emisión de la Unión Europea (EU-ETS). [Traducción automática al español; idioma original: inglés.]