Long-Run Trends and Cycles in US House Prices

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Abstract

Este artículo analiza los precios nominales de la vivienda en Estados Unidos con frecuencia anual durante el período comprendido entre 1927 y 2022 mediante un modelo de series temporales muy general. Este incluye tanto un componente determinista (lineal y no lineal) como un componente estocástico, permitiendo este último órdenes fraccionarios de integración tanto en las frecuencias de largo plazo como en las cíclicas. Los resultados son heterogéneos en función de la especificación del modelo y de si las series se han transformado logarítmicamente o no. En concreto, un modelo lineal parece ser más adecuado para los datos en logaritmos, mientras que uno no lineal parece ajustarse mejor a los datos originales. Además, el orden de integración en la frecuencia cero o de largo plazo es mucho más alto que en la cíclica. El primero se sitúa, de hecho, en torno a 1 en todas las especificaciones del modelo, lo que implica un alto grado de persistencia de este componente. Por último, el orden de integración de la estructura cíclica implica que los ciclos tienen una periodicidad de unos 8 años, aunque resulta casi insignificante en todos los casos. [Traducción automática al español; idioma original: inglés.]