Time trends and persistence of the return difference between growth and value investment strategies

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Abstract

Este artículo examina el desequilibrio dinámico entre la inversión en valor (value investing) y las estrategias de crecimiento (growth), centrándose en los cambios estructurales inducidos por la pandemia de COVID-19. Mediante modelos de integración fraccionaria y de regresión dinámica de cambio de régimen de Markov (MS-DR), analizamos la persistencia y los cambios de régimen. Los resultados revelan que, antes de marzo de 2020, la diferencia de rentabilidad se encontraba en un régimen de alta persistencia y sin reversión a la media, lo que hacía que las desviaciones fueran duraderas. Tras la pandemia, el sistema pasó a un régimen de persistencia moderada con reversión a la media, lo que indica que las diferencias de rentabilidad tienden ahora a corregirse con el tiempo. Este cambio de régimen, confirmado por el modelo de cambio de régimen de Markov, pone de manifiesto un cambio permanente en la dinámica de las estrategias de valor y crecimiento, que afecta de forma significativa a su equilibrio a largo plazo. [Traducción automática al español; idioma original: inglés.]