Capital Expenditure Decisions in the Private Sector and Their Impact on Uk Stock Market Performance. A Fractional Integration Analysis

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Abstract

Este artículo examina la relación entre el gasto de capital (CAPEX) del sector privado y el rendimiento del mercado bursátil del Reino Unido, centrándose específicamente en los sectores manufacturero y no manufacturero. Utilizando datos trimestrales de CAPEX de empresas del sector privado del Reino Unido y datos del índice FTSE que abarcan desde el primer trimestre de 1997 hasta el primer trimestre de 2024, empleamos un marco metodológico robusto que integra el análisis de integración fraccional, las pruebas de causalidad de Granger y la Transformada Wavelet Continua (CWT). Los hallazgos revelan dinámicas específicas de cada sector. El CAPEX del sector no manufacturero muestra una relación causal positiva significativa con los movimientos del índice FTSE, particularmente en horizontes de corto y medio plazo, lo que pone de relieve su papel como indicador adelantado del rendimiento del mercado. Por el contrario, el CAPEX del sector manufacturero muestra correlaciones más débiles y menos inmediatas, lo que refleja su naturaleza estructural a largo plazo y su sensibilidad a los ciclos económicos. El análisis de persistencia confirma el comportamiento de memoria larga de ambas series de CAPEX, mostrando las inversiones no manufactureras una mayor estabilidad y previsibilidad. Estos resultados subrayan la heterogeneidad de los impactos del CAPEX entre sectores y ponen de relieve la importancia de distinguir entre las respuestas de inversión a corto y largo plazo a la hora de evaluar la dinámica del mercado bursátil. [Traducción automática al español; idioma original: inglés.]