Fractional Integration and Structural Breaks in Italian Real House Prices

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Abstract

El objetivo principal de este artículo es analizar el índice de precios reales de la vivienda (RHPI) en Italia. Los enfoques clásicos suelen asumir estacionariedad o no estacionariedad de raíz unitaria. En cambio, este estudio adopta un marco de integración fraccionaria, en el que el parámetro de diferenciación puede tomar cualquier valor real, incluidos valores fraccionarios. Utilizando datos trimestrales actualizados de la OCDE para Italia que cubren el periodo 1970T1–2024T2, el artículo investiga las propiedades de persistencia de los precios reales de la vivienda bajo especificaciones alternativas para el componente de memoria corta, incluyendo perturbaciones de ruido blanco, de Bloomfield y autorregresivas estacionales. La contribución del artículo radica en combinar métodos de integración fraccionaria, dinámica de tasas de crecimiento y análisis de quiebres estructurales dentro de un marco unificado centrado en el mercado inmobiliario italiano. Los resultados empíricos indican un alto grado de persistencia en la serie, aunque el parámetro de persistencia estimado es sensible a la especificación adoptada para el término de perturbación. En particular, la especificación basada en perturbaciones de Bloomfield produce evidencia más débil de comportamiento de memoria larga que los modelos alternativos considerados. Para complementar el análisis de persistencia, también investigamos la presencia de quiebres estructurales desde una perspectiva macroeconómica e histórica. Los resultados sugieren la presencia de seis quiebres estructurales ampliamente coherentes con los principales ciclos del mercado inmobiliario italiano identificados en la literatura existente. [Traducción automática al español; idioma original: inglés.]